Chapter 1 Introduction

Basic principles of investment analysis

• Comparison principle
  • 시장가랑 비교해보기
  • Compare with normal
• Arbitrage(차익거래)
  • 개인 자본의 투입 없이 시장 간 가격 차이를 이용하여 무위험 이익
  • 쉽게 사라짐
• Dynamics
  • Future price is not a number, but a process moving in time and subject to uncertainty
• Risk aversion
  • 같은 mean value의 조건이라도 less variance 추구
  • von Neumann-Morgenstern utility theory

General investment problems category

• Pricing
  • known payoff characteristics가 주어졌을 때, reasonable price를 구하기
  • Comparison and arbitrage principles 사용
• Hedging
  • Financial risk를 줄이기 위한 투자기법
  • ex) insurance, options, futures contracts(선물)
• Pure investment
  • 장기적 미래 가치 판단에 따른 투자(investment)
  • Arbitrage risk(리스크 회피)에 큰 가치를 둠
  • In contrast, Speculation(투기)는 단기적 이익 추구, 시장의 변동성에 따른 이윤 추구
• Other problems

Chapter 2 The Basic Theory of Interest

Principal(원금) 과 Interest(이자)

Principal = amount invested

Interest = extra money paid on principal (time value of money)

Simple interest(단리) compound interest(복리)